Важное уточнение. Я обойду вниманием накопленный купонный доход и прочие ненужные нам сейчас брокерские хитрости: я буду максимально упрощать текст, чтобы не загромождать головы читателей ненужной им информацией.

Начну издалека. Представьте себе, что у вас есть куча чужих наличных денег, которые вы не можете позволить себе потерять. Если это относительно скромная куча — допустим, 1 миллион рублей — выбор очевиден. Идём в банк и кладём туда деньги под процент. Вклады менее 1 миллиона 400 тысяч рублей гарантируются нашим государством, и если даже банк лопнет, вы всё равно получите ваши денежки обратно, хотя, может быть, и не сразу.

Но что же делать, если ваша куча денег побольше размером? Допустим, если у вас есть 100 миллионов рублей, которые, повторюсь, принадлежат не вам, и которые вы не можете себе позволить потерять? Неужели остаётся только хранить их наличными в сейфе?

Специально на этот случай придуман такой удобный инструмент как облигации, долговые расписки. Минфин РФ выпускает так называемые "облигации федерального займа", доход по которым составляет 8% годовых. Предполагается, что проблемы с выплатами по этим облигациям крайне маловероятны, так как наш Минфин в случае необходимости всегда может допечатать денег.

Давайте сравним два варианта размещения денег сроком на год.

Вариант первый. Наши 100 миллионов рублей лежат наличными в надёжном сейфе. Плюсы: они всегда моментально доступны, даже в выходной день, даже в условиях технических проблем на бирже и даже в условиях системного кризиса. Минус: эти 100 миллионов за год обесценятся из-за инфляции.

Вариант второй. 100 миллионов вложены на год в облигации Минфина РФ. Плюсы: нам капают проценты, 8% в год. Минусы: если деньги понадобятся нам внезапно, далеко не факт, что мы сможем их моментально получить в полном объёме.

Отмечу ещё раз: подразумевается, что мы не можем позволить себе рисковать, играя на эти деньги в рулетку или, скажем, вкладываясь в акции. Подразумевается, что нам нужна полная уверенность в том, что мы не потеряем наши деньги. В этой ситуации вполне очевидно, что облигации являются более выгодным вариантом.

Теперь давайте вспомним о том, что у облигаций есть конкретная дата, на которую Минфин РФ обязуется их погасить. Допустим, дата погашения — 30 августа 2016 года. Сейчас на календаре 30 августа 2015. Что нам делать, если мы хотим поменять наши облигации обратно на живые рубли?

У нас снова есть два варианта. Вариант первый: подождать оставшийся год и получить наши деньги у Минфина в полном объёме. Вариант второй: пойти на биржу и продать наши облигации какому-нибудь инвестору, которому не нужны деньги прямо сейчас и который готов подождать.

Допустим, мы идём на биржу и пытаемся там продать облигацию номиналом в 100 рублей. Сколько денег мы за неё выручим?

Если на рынке всё спокойно, мы как раз и выручим примерно 100 рублей, продав облигацию тем, кто хочет в настоящее время вложиться в облигации под 8%.

Если же в данный момент в экономике не хватает наличных рублей и все одновременно продают облигации, цена вполне может упасть до, скажем, 95 рублей. Трейдер со свободными деньгами сделает на нашей облигации неплохой гешефт: у нас её купит за 95 рублей, а Минфину предъявит через год к погашению в полный рост, за 108 рублей. И сделает тем самым себе доходность в 108/95 = 13,6% годовых, причём, что важно, безо всякого риска, так как облигации Минфина РФ в рублях практически столь же надёжны, как и наличные рубли.

Теперь представьте себе, что Минфин РФ выпускает новые облигации с доходностью в 8% годовых. Купят ли у него эти облигации на бирже?

Зависит от цены, по которой торгуются облигации Минфина предыдущих лет выпуска, а таковых на рынке всегда полно, так как облигации имеют срок обращения до 30 лет. Если старые облигации торгуются по номиналу, по 100% от стоимости, Минфин легко продаст свежевыпущенные облигации инвесторам. Если старые облигации торгуются со скидкой, по 95% от стоимости, никто новые облигации Минфина покупать не будет: выгоднее будет купить старые. И если Минфину захочется всё же продать новые облигации, ему придётся повысить ставку с 8% до, скажем, 14%, чтобы сделать трейдерам более выгодное предложение.

Если облигаций будет по-прежнему много, а желающих их купить — мало, то новые облигации вскоре снова будут торговаться с большой скидкой, и следующую порцию облигаций государству придётся размещать под ещё более высокий процент.

В эту ловушку Россия попала в 1998 году, когда доходность по краткосрочным государственным облигациям достигла в какой-то момент чудовищных 140% годовых. Все спекулянты планеты устремились тогда в наши ценные бумаги с намерением как следует на нас нажиться, и если бы не дефолт, Россия была бы выжата ростовщиками по полной.

Правительство РФ отказалось тогда платить западным спекулянтам эти дикие проценты, и те в итоге получили свои деньги обратно только через несколько лет, когда курс рубля к доллару успел уже снизиться в разы. Особенно пострадал во время дефолта швейцарский банк Credit Suisse, который, видимо, затаил на нас с тех пор обиду, так как аналитики банка оценивают российскую экономику крайне пессимистично.

Напомню ещё раз, что надёжнее облигаций являются только наличные рубли, так как если бы банк Credit Suisse держал рубли в сейфах, то никаких проблем у него и не было бы. Вместе с тем вполне очевидно, что доходность в 140% — это явная авантюра, и швейцарский банк отлично понимал, чем он рискует, когда пытается ограбить Россию таким некрасивым способом.

Плавно перейдём теперь к нашим американским друзьям и партнёрам. Там, как вы знаете, за океаном тоже есть государственные облигации, которые выпускает Казначейство США — аналог российского Минфина. Казначейство выпускает так называемые "US Treasuries", казначейские облигации США. Доходность по ним весьма мала: по десятилетним облигациям она составляет сейчас, например, около 2% годовых, а по однолетним — примерно 0,33%.

Это значит, что если сегодня мы купим однолетние казначейские облигации США на 100 долларов, через год мы получим 100 долларов и 33 цента.

С одной стороны, негусто. С другой стороны, представьте, что вам надо будет через год потратить эти 100 долларов на возврат долга. Раз уж деньги всё равно обречены лежать целый год без дела, так пусть уж лучше лежат в облигациях, пусть и очень низкодоходных, верно?

Именно этим соображением руководствуется отечественный ЦБ, когда "вкладывает" деньги в облигации США. На самом деле, ЦБ просто хранит там деньги, как в эдаком виртуальном сейфе до того момента, как их можно будет потратить. В сентябре и в декабре нам надо будет выплачивать значительные внешние долги в долларах, поэтому иметь запас долларов сейчас Центробанку необходимо.

Замечу также, что по мере снижения зависимости России от долларовых кредитов и выплат внешних долгов объёмы долларовых запасов у ЦБ также уменьшаются: за последние полтора года они сократились почти вдвое.

Теперь мы подобрались к самому интересному. На днях стало известно, что Китай начал массово сливать облигации США. Эти облигации хлынули на биржу и были немедленно кем-то выкуплены. Как я уже писал выше, если бы желающих покупать облигации по номиналу не нашлось, Китаю пришлось бы продавать американские облигации со скидкой и доходность по ним тогда сильно возросла бы — чего мы сейчас не наблюдаем.

Если бы возросла доходность по старым облигациям, тогда у Казначейства США возникли бы проблемы с размещением новых: ведь если ты получишь по долговой расписке 102 доллара через год, то лучше купить эту расписку за 99 долларов у Китая, чем брать точно такую же расписку за 100 долларов у Казначейства. Повышать же доходность по новым облигациям Казначейство США не может, так как бюджетный дефицит США никто не отменял, и Штаты и так едва справляются с обслуживанием своих огромных долгов.

Кто же выкупает казначейские облигации у США, да ещё и под столь низкий процент? Неужели на нашей планете так много игроков, которые не видят иных вариантов вложений, кроме дающих мизерный доход американских облигаций?

А разгадка проста, и эта разгадка называется "ставка рефинансирования ФРС США". Ставка рефинансирования ФРС США — это процент, под который получают деньги приближённые к государственной кормушке крупные банки. На данный момент ставка ФРС США равна 0,25%, и это очень низкая ставка.

Теперь представьте себя на месте блатного банка, который может брать деньги у ФРС. Вы получаете в ФРС, допустим, миллиард свежеотпечатанных долларов США под 0,25% годовых сроком на один год. Дальше вы покупаете на этот миллиард облигаций Казначейства США — которые принесут вам через год уже 0,38% годовых. Разницу — 0,13% — вы безо всякого риска кладёте себе в карман. Получается немного, меньше полутора миллионов долларов с каждого миллиарда, но, повторюсь, безо всякого риска. И если банку разрешат взять у ФРС не 1 миллиард долларов, а, скажем, 50 млрд, то полученная банком халявная сумма за посредничество также вырастет в 50 раз.

Таким образом, ФРС США печатает деньги и выдаёт их через банки правительству, чтобы то могло содержать военные базы, устраивать цветные революции по всему миру и, вообще, жить на широкую ногу, как оно привыкло. Однако внешне всё выглядит так, будто облигации скупаются не печатным станком, а честными внешними инвесторами — типа того же Китая.

Внимание, вопрос: что будет, если ФРС США таки повысит резервную ставку до 0,5%?

Ответ: процент по облигациям Казначейства США также придётся поднять, чтобы банкам было выгодно брать деньги у ФРС и вкладывать их в облигации. А чем выше процент по облигациям, тем сложнее обслуживать свои долги американскому правительству.

Мало того: как я уже много раз писал выше, облигации Казначейства считаются самым надёжным вложением долларов. И если у банка будет выбор: дать кредит бизнесу под 3% годовых или вложиться в облигации Казначейства под 3% годовых — как полагаете, что банк выберет? Дорогие облигации автоматически означают дорогие кредиты для бизнеса, а бизнес в США от подорожания кредитов просто вымрет, он и на дешёвых-то деньгах чувствует себя достаточно паршиво.

Подведу итог

Как видите, вся эта система с американскими облигациями весьма напоминает пирамиду. Деньги в ней делаются из воздуха, за счёт включения печатного станка.

Вместе с тем система начинает уже трещать по швам, что и прорывается наружу в новостях типа той, которую я разместил в начале статьи, про штат Пенсильвания и про дефицит в миллиард долларов. Очевидно, что если бы штат Пенсильвания мог выпустить облигации для покрытия этого дефицита, он бы сделал это — однако, по видимому, такой возможности у штата уже нет.

Если бы всю эту схему с выкупом облигаций за свежеотпечатанные деньги попыталась организовать, например, Россия, довольно быстро всё закончилось бы резким увеличением инфляции и падением курса рубля, типа того, которое мы наблюдали в 1998 году. Но американцы пока что держатся — в силу больших размеров долларовой пирамиды и в силу того обстоятельства, что печатный станок начал работать на полную мощность относительно недавно, всего несколько лет назад.

И вот, в тексте Фридмана "The Geopolitics of the United States, Part 1: The Inevitable Empire" - "Геополитика Соединенных Штатов. Часть 1: Неизбежная Империя" сформулированы именно те тезисы, которые вызвали неприятие некоторых читателей блога, когда я излагал то же самое несколько месяцев назад.

Специально обращаю Ваше, уважаемые коллеги, внимание на то, что иногда одного взгляда на карту бывает достаточно, чтобы охватить развивающиеся на Земле события, как бы, глядя на них "со стороны Луны" - очень всё компактно, и все процессы и тенденции выглядят, как на ладошке, а, стало быть, во всей своей взаимозависимости.

Фото reutovtk.ru

Итак, цитата из Фридмана:
«Интересы США в области экономики и безопасности неразрывно связаны с событиями, происходящими на дуге, простирающейся от западной области Тихого океана и Восточной Азии до Индийского океана и Южной Азии(sic!), создавая смесь возникающих вызовов и открывающихся возможностей. Соответственно, в то время каквооруженные силы США будут продолжать делать вклад в обеспечение глобальной безопасности, мы, по необходимости, проведем перебалансировку сил в направлении азиатско-тихоокеанского региона».
Так-так-так...
Что это означает? А это означает прямое политическое подтверждение того факта, что  картина многочисленных кризисов, нарисовавшаяся вокруг евразийского Хартленда, не является случайным стечением обстоятельств, но - прямым результатом целенаправленных действий джентльменов из говорода Вашингтон, Округ Колумбия.
Вот как выглядит на карте ("взгляд с Луны") этот пояс нестабильности, окутывающих южное подбрюшье Евразии:

Ещё раз процитируем наш материал по теме:
"По сию пору в Азии не поднимался даже вопрос о коллективной безопасности.
Похоже, что сегодня, когда подожжен весь южный ареал огромного материка – от Корейского полуострова до Украины: через спорные острова Южно-Китайского моря, Гонконг, Мьянму, Афганистан, Иран под санкциями, Ирак и Сирию, ИГИЛ, войну в Йемене, палестино-израильский конфликт, кавказский узел, Приднестровье и, наконец, Украину – решение о наведении порядка в собственном доме принимать Евроазиатским Гигантам уже пора!"
И это - очень заметно. Возможно, не для всех...
Но Фридман прямо подтверждает, что у наблюдателей, видящих именно такую картину, нет абберации зрения, и перед ними именно "дуга напряженности". Что они видят территории огромного хаотизированного пространства вокруг Центра Евразии, который британский геополитик начала ХХ века Маккиндер именовал "Хартлендом".
Фридман же прямо говорит, что эта картина проявилась не-слу-чай-но! Так и было задумано!
И ещё вот о чём. Оценивая столь впечатляющие вызовы Евразийской безопасности, которая испытавает сегодня перегрузки от постороннего вмешательства в дела стран и народов крупнейшего на Планете материка, стоит задать простой вопрос: "Неужели авторы и исполнители этой концепции "завоевания контроля над Хартлендом", причем ныне -  руками части самих жителей Евразии - не понимают, что в этом подлунном мире ничто не вечно? И, что брошенный бумеранг войны всегда возвращается туда, откуда он прилетел?"
Чтобы не быть голословным, достаточно глянуть на Европу, возомнившую себя в праве - вместе с США - уничтожить Югославию, Ирак и Джамахирию, и алчущую падения Сирию. Вчера - авиация США, Франции, Британии и других стран НАТО утюжила Югославию, Ирак, а потом и Ливию. Сегодня - сотни тысяч азиатов и африканцев, покинув разбомбленные города и уничтоженные жилища, бросились в Европу за спасением. И эта разбуженная бомбежками людская масса станет тем самым живым и совсем не толерантным ответом на стратегическую задумку джентльменов из Вашингтона, Округ Колумбия.
И ответ, который получит Европа от сотен тысяч беженцев, это только - первый акт трагедии под именем "Великое переселение народов 2.0", спровоцированной США и исполненной европейскими членами НАТО.
Второй акт трагедии - это уже проблемы самих США под именем "Увядание бывшего гегемона". В мире есть, кому на бомбежки США обижаться, но они слабы, что ответить Америке. Зато, те же китайцы поняли, что безопасность своих границ от американского военного кулака можно обеспечить только одним способом - ударив в самоеуязъвимое место.
А какое в Америке самое уязъвимое? Правильно - "Доу Джонс" и компания других бирж.
Поэтому, в случае правильного ответа, крушение биржевой экономики США (а там давно уже больше денег приносит не реальное производство, а финансовые спекуляции) практически гарантировано.
Доказательством перехода мирового противоборства в финансово-экономическую плоскость (ядерная война закроет вообще все мировые противоречия) стали события последних недель, когда "партнеры" из разных частей Света, в частности, из Хартленда и с Уолл-Стрита, открыли "боевые действия" на биржевых площадках от Шанхая до Нью-Йорка. И это реально грозит обрушить "партнера", как минимум, и даже глобальную финансовую систему, как максимум.
Так что, Джинн Хаоса, намеренно выпущенный джентльменами из Вашингтона, Округ Колумбия, о чем столь откровенно поведал городу и миру авторитетный Джордж Фридман, после того, как "разгулялся" на пространствах Азии, уже ступил одной ногой на земли Европы. И нет никаких сомнений, что его голодный взгляд вскоре остановится сначала на Британских островах, а уж потом и обратится - через Лужу - на тех, кто всю эту грязную Игру в Хаос и затеял, даже не стесняясь говорить об этом вслух.

Спасибо, Джордж! А то "мужики сумлеваются" - не ошиблись ли, можно ли верить своим глазам?
Фридман подтвердил - можно!

Сергей Филатов