Этот парадокс довольно точно характеризует ситуацию, в которой оказались состоятельные российские инвесторы в начале 2019 года. Все пытаются понять, какие инструменты защитят капитал и обеспечат возможности роста, но высокие геополитические риски создают эффект непрозрачной стены. Произойдет ли ужесточение санкций? Если да, то в чем конкретно оно будет заключаться? Последуют ли новые контрмеры, как на это отреагируют рынки?

Вопросов много, а вариантов действий у инвесторов, по сути, только два. Можно выйти из состояния неопределенности, сделав ставку на тот или иной сценарий развития событий. А можно принять это состояние как данность, с которой всем предстоит жить, и отталкиваться от нее при управлении своими вложениями.

Что делать клиентам? Для начала взвесить плюсы и минусы выбранной схемы владения активами. Обычно в пользу зарубежных юрисдикций играет привычка инвестора к определенным моделям работы и распределению финансовых потоков. В пользу российской — удобство управления имуществом и защита от потенциальных санкций. Текущая налоговая амнистия позволяет желающим завести капитал в Россию без лишних трудностей.

Инвесторы, которые выбирают путь деофшоризации, не отказываются от распределения вложений между финансовыми инструментами разных стран. Не всегда для них и растет налоговая нагрузка. Ключевым звеном в обеспечении прав собственности становятся российские депозитарии и банки вместо зарубежных, но в портфеле могут находиться практически любые активы глобального рынка. В свою очередь, внесение имущества в персональные закрытые фонды гарантирует его владельцу комфортные расчеты с федеральным бюджетом благодаря налоговым каникулам.

Валютная диверсификация — один из трендов, набирающих силу. Многим становится тесно в рамках набора из двух-трех привычных валют: доллара, евро и рубля. Некоторые состоятельные клиенты рассматривают альтернативы в Азии, уделяя внимание китайскому юаню. Вызывают интерес и другие валюты, дающие возможность инвестировать с хорошим балансом риска и доходности. Пример — фунт стерлингов: облигации ряда британских компаний с высоким кредитным качеством отличаются довольно высокими ставками при небольших сроках до погашения.

Как правило, состоятельные инвесторы придерживаются консервативных стратегий, фокусируясь на умеренно доходных активах фондового рынка из числа наиболее надежных. В некоторых случаях основная, защитная часть портфеля дополняется более рисковой: акциями компаний, которые проводят IPO или частные размещения, долговыми инструментами с длинной дюрацией и повышенной доходностью. Однако чаще это небольшие по объему покупки — своего рода экспериментальные инвестиции. Такими они и будут, пока не изменится глобальный контекст.

Осторожным инвесторам глобальный рынок дает широкие возможности. Россыпь привлекательных бумаг можно отыскать среди просевших облигаций развивающихся стран: России, Индии, Бразилии, Мексики. После волны коррекции интересными стали выглядеть некоторые голубые фишки американского рынка акций, в том числе из технологического сектора. Доля этих инструментов в портфелях состоятельных инвесторов останется высокой.

Часто возникают вопросы о золоте, которое сохраняет репутацию тихой гавани, но его лучше использовать для хеджирования рисков на достаточно длинном временном горизонте — от нескольких лет до десятилетий. В перспективе физический спрос на золото будет преобладать над предложением, что отразится на ценах, но консенсус-прогноз на 2019 год не предвещает заметного роста стоимости тройской унции.

Другим активом, привлекающим к себе внимание, стали криптовалюты. Пока биткоин переживал свой звездный час, даже очень состоятельные люди интересовались его будущим. Когда пузырь сдулся, этот интерес несколько поутих. Эпоха криптовалют еще не пришла, но это не означает, что лишена перспектив сама технология создания денежной единицы на базе блокчейна. Возможно, в 2019 году проступят признаки перехода зарождающегося рынка к более зрелому этапу развития. Тогда для криптовалют и откроются двери в серьезные инвестиционные портфели.

Нельзя обойти вниманием еще один аспект — процесс передачи имущества по наследству. Вопросы наследования вышли на первый план для старшего поколения российских миллионеров и миллиардеров. Постоянно растет спрос на услуги по обучению наследников, по структурированию активов для защиты от конфликтов и налоговых коллизий.

Новое поколение владельцев капитала уже выходит на сцену и заставляет меняться саму индустрию wealth management, переставшую быть оплотом технологического консерватизма в финансовом мире. Это люди с другими приоритетами и ожиданиями, привыкшие к онлайн-технологиям и решению задач в несколько кликов. Будет появляться все больше продуктов и сервисов, ориентированных именно на эту молодую аудиторию.

Новые технологии несут в себе определенные риски. В эпоху диджитализации клиенты могут за секунды совершать даже очень крупные сделки, а ведь зачастую куда важнее бывает не спешить, потратить время на вдумчивый анализ. Важно взвешивать многочисленные за и против, чтобы при любом сценарии инвестиции принесли отдачу, а кот Шредингера точно остался невредимым.

- Возможно, это единственная их чистая одежда, - заметил Антон Фокин.

Милиционеров одевают, обучают обращаться с оружием и оставляют в резерве - на всякий случай. Судя по нашим наблюдениям, ни гендерных, ни возрастных, ни даже медицинских ограничений для милиционеров нет.Вдоль всего проспекта на небольшом удалении друг от друга стояли сцены, на которых разноцветные ансамбли зажигательно лабали латиноамериканские ритмы. А у сцен удивительно красиво танцевали и веселились венесуэльцы. И делали это так задорно, что губы сами расплывались в улыбке. Со стороны могло показаться, что это уличный музыкальный конкурс. Коллективы состязались в исполнении патриотических песен об Уго Чавесе. Но когда не понимаешь слов, завораживающая сальса на фоне партийной символики выглядит экзотично.Ядро электората

Судя по лицам, здесь собралась не самая удачливая часть венесуэльского общества. Безработные, жители местных фавел - барио, бедняки - основной электорат действующей власти. Может их и свезли сюда организованно на автобусах. Но когда у человека нет особых поводов для радости, такие акции воспринимаются как настоящий праздник.- Сегодня мы празднуем 20 лет революции, - увлеченно рассказывает нам одна из участниц митинга. - Мы очень довольны тем, президент Мадуро продолжает курс, проложенный Уго Чавесом. И не отступим от него, как бы этого не хотелось империалистам.- Вы русские? - подбегает девушка из студенческого отряда. И говорит на русском. - Мы из Экспериментального университета Симона Родригеса. Недавно заключили соглашение об обмене студентами с Россией. Очень рады вас видеть на нашей земле.

Озадачило, что же выдало в нас россиян? Потому что после этого митинга мы собирались посетить акцию оппозиции. А ее сторонники уже начали точить зуб на Россию, обвиняя в поддержке «диктатора».скоре весь проспект заполонили люди с красными флагами (любопытно, что оппозиция больше использует государственный флаг), а на сцене появился Николас Мадуро:

- Лидеры оппозиции должны сделать шаг вперед, против американской интервенции. Хватит призывать к войне и военному вторжению против нашей страны и прекратите поддерживать военный переворот, который уже провалился! Мы их победили справедливостью. Я подтверждаю, что поддерживаю инициативу Мексики и Уругвая, КАРИКОМ (Карибского сообщества) и Боливии начать движение к национальному диалогу, разрешению проблем между венесуэльцами, говорю о своей полной поддержке диалога.Генерал-перебежчик

И мы отправились на другой митинг посмотреть, готовы ли оппоненты к диалогу. Машину запарковали за несколько кварталов и влились в толпу, которая узкими улочками текла на голос со сцены. Это были совсем другие лица. От них не веяло беспросветной безнадегой и нищетой. Средний, креативный, как сказали бы в России, класс. Который выживает не за счет социальных подачек от государства, а зарабатывая самостоятельно.

Это совсем другой мир престижных районов, приличной одежды, дорогих супермаркетов, заполненных до отказа ресторанов. Они что-то знают о своих согражданах, живущих в барио. Но относятся к ним настороженно. А иногда и откровенно враждебно.- Куда прешь! - орет пожилая женщина с американским флагом в руках на водителя легковушки, который пытался проехать через толпу. - Здесь люди идут! Будешь давить нас, чавист поганый? Дави!

Водитель, посигналив, развернулся и уехал восвояси.На площадь пройти невозможно - слишком плотно стоят люди, пришедшие поддержать своего «президента». Спасатели то и дело вытаскивают на носилках из толпы бедолаг с солнечным ударом. На сцене, украшенной европейскими флагами (среди них был и российский, но, почему-то, ни одного латиноамериканского), сменяли друг друга спикеры. Толпа аплодировала и стучала половниками в кастрюли. Знакомая по киевскому майдану картинка.- Смотрите! Это депутат, которая раньше была за Чавеса, - представили толпе парламентария из малозначительной проправительственной партии. - Сегодня она перешла на сторону народа! Мы призываем всех чиновников и военных последовать ее примеру.

В субботу, к слову, для Мадуро прозвучал и более весомый тревожный звонок.

Начальник управления стратегического планирования ВВС Венесуэлы генерал Франсиско Эстебан Янес Родригес признал Хуана Гуаидо исполняющим обязанности президента страны и заявил, что готов исполнять его приказы. Дядя Янеса, к слову, тоже генерал, находится под следствием по обвинению в коррупции. В командовании ВВС перебежчика тут же окрестили предателем. Но, глядя на него, могут появиться и другие.Устоит - не устоит

Мы стояли в толпе в ожидании Гуаидо и делились друг с другом впечатлениями.

- Так ведь и в Ливии, и в Сирии начиналось, - вспоминал Александр Коц. - Сначала один генерал на ту сторону перешел, потом другой, потом целыми батальонами. Кого-то купят, кому-то предоставят индульгенцию - и понеслась гражданская война. А тут, посмотри вокруг. Я умом-то понимаю, что все это - отработка очередных технологий «цветных революций». Но это же не проплаченная массовка. И эти игры во временного президента зашли уже очень далеко. Думаешь, если завтра Гуаидо арестуют и посадят, эти люди успокоятся? И США со своими сателлитами скажут: «Ну ок. Не прокатило. Сорри». По-моему, все-таки, правительство Мадуро доживает последние дни. Ему не дадут остаться.- Не все так просто, - возражал Антон Фокин. - Смотри, сколько народа вывели чависты на улицы. И это еще не предел. К тому же они бывали и в переплетах похлеще. Два года назад вообще жгли машины на улицах и стреляли в полицейских, у меня знакомая три месяца не могла ребенка из дома вывести - боялась. И ничего, справились! В 2015 вообще продуктов в магазинах практически не было, молоко и яйца приходилось покупать у барыг втридорога, а теперь с продуктами проблем нет, хотя и стоят очень дорого. Да даже на лица оппозиции посмотри. Сюда пришли люди, которым есть что терять и вряд ли они могут «пойти до конца». А посмотри на «наших» левых. Там народ, который благодаря Чавесу и Мадуро получает бесплатную еду, жилье и прочие блага. Уйди сейчас чависты — неизвестно что будет со всей этой массой, так что уж они-то понимают, за что сражаются. Тут речь идет не о какой-то «демократии», а о конкретных вещах — еда, дом, возможность хоть как-то существовать.Тем временем, на сцене появился Хуан Гуаидо. Харизматичный, резкий, с четко поставленной сценической речью и выверенными резкими жестами. Напоминает одного неугомонного оппозиционера в Москве. Только народу на улицы выводит куда больше.

- Я прошу вас оставаться на улицах, в ближайшие часы мы получим еще больше поддержки. Оставайтесь на улице, пока мы не добьемся свободы. Нас уже признали 60 стран в мире! Мы объявляем о создании международной коалиции по оказанию гуманитарной помощи и защите свободы в Венесуэле. Будут созданы три пункта приема этой помощи: на границе с Колумбией, Бразилией и на одном из островов в Карибском море. В ближайшие дни начнется сбор гуманитарной помощи, необходимой, чтобы народ выжил. У вас, военные, есть ключ к тому, чтобы эта помощь стала возможной.И, похоже, в его пламенном спиче ни о каком диалоге речи не шло. Он просто не предусмотрен сценаристами. К слову, на митинге Мадуро я насчитал шесть телекамер. У Гуаидо их были сотни.