Это было, когда Пауэлл проповедовал из Нового Завета. Он проводил денежную политику сострадания и прощения.

С тех пор, ведомый гневом инфляции, Пауэлл обратился к Ветхому Завету. Он поднимает ставку по федеральным фондам и проводит денежно-кредитную политику огня и серы. Такие места Писания, как «ОБРУШИТЬ РЫНОК», «ВЕСЬ ДЕПРЕССИЯ», «ЗАЕМЩИКИ ДОЛЖНЫ ПЛАТИТЬ», больше похожи на это.

В танце между жизнью и искусством странное зрелище центрального банкира, использующего восторженную, святую катящуюся религию для объявления денежно-кредитной политики, недалеко от реальности. На этой неделе, например, миллионы взрослых мужчин и женщин слушали, как Пауэлл проповедует священную истину.

Первобытный крик
Триллионы долларов были поставлены на карту, когда двухдневное заседание FOMC прервалось в среду. Баланс был готов измениться в ту или иную сторону в зависимости от того, сколько базисных пунктов имел Пауэлл.

Как и ожидалось, ФРС повысила ставку по федеральным фондам на 75 базисных пунктов, до диапазона от 3,00 до 3,25 процента. ФРС также сообщила, что к концу года она превысит 4,25 процента.

Для сравнения, ставка по федеральным фондам не превышала 3,25 процента с января 2008 года. Это было более 14 лет назад. Или примерно через 6 месяцев после выхода на рынок первого iPhone.

После заявления FOMC Уолл-стрит издала коллективный первобытный крик. Промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) двигался сначала вниз, а затем вверх биполярной реакцией. После этого он разбился до закрытия, потеряв 522 очка.

Самый прекрасный момент наступил после пресс-конференции JPOW. Именно тогда сенатор Элизабет Уоррен — землеройка  , имеющая план на все  — написала в  Твиттере :

«Председатель Пауэлл только что объявил об очередном резком повышении процентной ставки, прогнозируя рост безработицы.

«Я предупреждал, что председатель ФРС Пауэлла лишит работы миллионы американцев, и я боюсь, что он уже на пути к этому».

Перспективы намного, намного хуже, чем Уоррен показывает. Она знает, что десятилетия расточительных программ государственных расходов подходят к концу. Она хочет, чтобы Пауэлл и ФРС взяли на себя ответственность, когда к концу года все рухнет.

Инфляция Дефляция
Чтобы уточнить, экономика и финансовые рынки в настоящее время опустошены неприятным сочетанием инфляции потребительских цен и дефляции цен на активы. Оба являются творениями центральных планировщиков, включая Уоррена и Пауэлла.

Потребительские цены, измеряемые индексом потребительских цен (ИПЦ), официально растут со скоростью 8,3% в годовом исчислении. Потребительские цены в действительности растут примерно в два раза быстрее, чем ИПЦ.

С другой стороны, акции падают. Индекс DJIA упал более чем на 17 процентов с начала года. NASDAQ упал более чем на 30 процентов.

Облигации также обесцениваются. iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF ( IEF ) упал на 15 процентов с начала года. Доходность 10-летних казначейских облигаций, которая движется обратно пропорционально цене, сейчас составляет 3,71 процента. Доходность 10-летних казначейских облигаций не была такой высокой более десяти лет.

По мере роста процентных ставок в отчаянной попытке сдержать безудержную инфляцию потребительских цен кредиты становятся все более дорогими. Процентная ставка по 30-летней ипотеке теперь составляет 6,29 процента. Год назад это было всего 2,88 процента. Другими словами, стоимость кредита для покупки дома увеличилась более чем в два раза.

Поскольку ставки по ипотечным кредитам растут, цены на жилье могут двигаться только вниз. Дома по всей стране, цены на которые были бы проданы 6 месяцев назад, остаются на рынке… не продаются через два-три месяца. Несколько раундов снижения цен не помогают. Для очистки рынка потребуется гораздо больше.

Действительно, цены на активы снижаются, в то время как потребительские цены растут.

Это полная противоположность тому миру, который все знали и любили последние 40 лет. Там, где потребительские цены на импортные товары были умеренными, а цены на акции, облигации и недвижимость быстро росли. Где домовладельцы могли рефинансировать каждые несколько лет по все более низким ставкам.

Тем не менее, инфляция была там все время.

Услуги, которые нельзя было импортировать, такие как медицинское обслуживание и обучение в колледже, раздулись до невероятных размеров. ИПЦ замаскировал этот рост цен из-за потока недорогих, дешево сделанных импортных товаров.

Противостоя гневу библейских масштабов
Безумная сумма денег, созданная для борьбы с бедствием, введенным правительством, оказалась слишком большой, чтобы с ней справиться. В период с февраля 2020 года по апрель 2022 года баланс ФРС удвоился с 4,15 трлн долларов до 8,96 трлн долларов. Не секрет, почему бушует инфляция потребительских цен.

Теперь ФРС ужесточается. И финансовые рынки не могут с этим справиться.

Помимо повышения ставок, ФРС немного сократила свой баланс до 8,32 триллиона долларов. До того, как балансовый отчет станет нормальным, еще далеко, что бы это ни было.

В то же время, есть множество инфляций, с которыми нужно бороться. Дэвид Хаггит, издатель и главный редактор  блога The Great Recession Blog  , недавно разъяснил, против чего мы выступаем:

«Те из нас, кто пережил битву семидесятых с инфляцией, помните, что подавить инфляцию не так-то просто! Это как играть в "Ударь крота". Итак, мы знаем, что никто не должен был, по крайней мере, удивиться, узнав, что инфляционная лихорадка довольно крепко держится на верхней границе ртутного столба, несмотря на все холодные потоки повышения процентных ставок и QT со стороны ФРС. Потребовалось несколько лет, чтобы полностью взять под контроль лихорадку с экстремальными процентными ставками. Сейчас процентные ставки не требуют такого количества льда, потому что экономика полностью рухнет, если мы получим ставки хотя бы в ПОЛОВИНУ меньших; но в том-то и дело — экономический распад — это то, к чему стремится ФРС, даже не осознавая этого. ”

Что с этим делать?

Экономика США уже в рецессии. Тем не менее инфляция потребительских цен почти не уменьшилась. Даже если ИПЦ сократить вдвое, он все равно будет вдвое выше предпочтительной ставки ФРС.

Таким образом, ФРС будет повышать ставки в отчаянной попытке избавиться от обломков прошлого. И экономика развалится.

Все это время Уоррен и другие политические популисты будут нести чепуху, чтобы снять с себя ответственность за устроенный ими беспорядок.

Глубина и продолжительность разрушения неизвестны. Тем не менее, мы вполне уверены, что это больше, чем спад вашего садового сорта…

Это большая проблема, с которой мы все сталкиваемся. Гнев библейских масштабов.