Что беспокоит чиновников в Токио, так это то, что это действие может значительно снизить стоимость государственного долга США в размере 1,3 триллиона долларов. В недавних беседах с высокопоставленными чиновниками Банка Японии решение отделить Путина от миллиардов государственных богатств, вероятно, приведет к тому, что Китай, Саудовская Аравия и другие режимы, находящиеся под прицелом Байдена, сократят свои активы.
«Тогда, если управляющие государственными активами мыслят относительно, не следует ли Великобритании, Ирландии, Люксембургу, Швейцарии, Южной Корее и Тайваню опережать эту продажу?» отмечает один высокопоставленный сотрудник Банка Японии. «Продажи просто ведут к увеличению продаж. Это станет большой паранойей Азии до конца 2022 года».
Чиновники настаивают на том, что Япония будет сопротивляться желанию избавиться от долларов — по крайней мере, на данный момент. Но безопасность токийской горы американских казначейских обязательств осложняет предстоящий год для главы Банка Японии Харухико Куроды и премьер-министра Фумио Кисиды.
Для Японии непосредственным поводом для беспокойства является скачок доходности американских облигаций, который ударит по мировым рынкам и деловой уверенности. Потенциальные последствия атаки Путина на Украину уже переворачивают с ног на голову все, что, как думали правительства стран Азии, они знали о 2022 году. Последствия и без того растущей инфляции и напряженных цепочек поставок заставляют фондовые рынки нервничать.
Биржи в Шанхае и Шэньчжэне находятся в центре внимания глобальных инвесторов. Базовый индекс CSI 300 упал на 27% по сравнению с пиковым значением 12 месяцев назад, что сопоставимо с обвалом акций в 2018 году.
В том же году составной индекс потерял более 25% в результате распродажи на фоне замедления экономического роста на материке и углубляющейся торговой войны в США . Разгром за последние 12 месяцев вызван резким падением рынков недвижимости и опасениями, что политика президента Си Цзиньпина «нулевого Covid» замедлит рост.Рисков, связанных с Украиной, тоже предостаточно. Народный банк Китая (НБК) опасается, что его недавние шаги по смягчению наложатся на рост цен на сырьевые товары, особенно на нефть и газ. Сообщения о том, что Китай обдумывает покупку или увеличение доли в российских сырьевых и энергетических компаниях, могут разозлить официальных лиц в Вашингтоне.
На этой неделе New York Times процитировала министра торговли США Джину Раймондо, которая предупредила, что Вашингтон может предпринять «разрушительные» действия против китайских компаний, помогающих России уклоняться от санкций. Призрак обострения китайско-американского конфликта может привести к дальнейшему ухудшению индекса CSI.
В четверг китайские акции, котирующиеся на биржах США, пережили самую сильную распродажу со времен финансового кризиса 2008 года. Индекс Nasdaq Golden Dragon China упал на 10% из-за падения американских депозитарных расписок Alibaba Group, Baidu Inc, Nio Inc и XPeng Inc.
В то же время России потребуется помощь Китая, чтобы превратить свои резервы Международного валютного фонда в размере 24 миллиардов долларов в наличные деньги. Эти активы можно обменять только на пять валют, которые МВФ считает «свободно используемыми». А США, Евросоюз, Великобритания и Япония не собираются помогать Путину. Если Си сделает это, ему также грозят санкции в отношении Китая.
Однако на заднем плане вырисовываются опасения по поводу стабильности казначейских облигаций США. Чиновники Банка Японии говорят, что с тех пор, как предшественник Байдена Дональд Трамп размышлял о дефолте, Токио не нужно было следить за политическими маневрами в контексте защиты государственных активов.
В 2016 году, еще будучи кандидатом в президенты, Трамп сказал CNBC: «Я бы занял, зная, что если экономика рухнет, можно будет заключить сделку. И если экономика была хорошей, то это было хорошо. Так что, следовательно, вы не можете проиграть».
Во время его пребывания в должности ближайшее окружение Трампа обдумывало списание части долга США перед Пекином. Трамп подумывал о девальвации доллара к юаню, о которой могли бы внезапно объявить Аргентина или Вьетнам.
Экономист Moody's Analytics Марк Занди говорит от имени многих, когда говорит, что «полное сумасшествие даже думать о том, чтобы не погасить наш долг вовремя». Занди говорит, что «это будет финансовый Армагеддон».
Тем не менее , правительство Си не первое, кто беспокоится о сохранности своих огромных американских долговых обязательств. В 2009 году, например, тогдашний премьер-министр Вэнь Цзябао обратился к официальным лицам США с удивительно редким публичным призывом лучше распоряжаться огромным китайским государственным богатством, хранящимся в казначейских обязательствах.
«Мы предоставили Соединенным Штатам огромные суммы взаймы, — сказал Вэнь Цзябао. «Конечно, мы беспокоимся о сохранности наших активов. Честно говоря, я немного волнуюсь ». Он призвал Вашингтон «выполнить свои слова, оставаться заслуживающей доверия страной и обеспечить безопасность китайских активов».
Два года спустя рейтинги S&P Global Ratings заставили Вэна казаться откровенно ясновидящим, лишив Вашингтон статуса ААА. Теперь, десятилетие спустя, у преемника Вэня, Ли Кэцяна, есть еще большие заботы.Государственный долг США превысил отметку в 30 триллионов долларов, что примерно вдвое превышает размер годового валового внутреннего продукта (ВВП) Китая. Политическая поляризация в Вашингтоне также ставит под угрозу кредитный рейтинг Америки.
Понижение рейтинга в 2011 году было результатом того, что республиканцы играли в политику по поводу повышения потолка долга США, периодической корректировки, которая гарантирует, что правительство оплачивает свои счета. Если республиканцы получат большинство в Палате представителей США на ноябрьских выборах, это совокупное государственное богатство Японии и Китая в размере 2,4 триллиона долларов может оказаться под угрозой.
Республиканцы, предупреждает генеральный директор Eurasia Group Ян Бреммер, почти наверняка отомстят демократам, дважды объявившим импичмент Трампу. «Импичмент Байдена возглавит повестку дня Республиканской партии, а общественное доверие к американским политическим институтам пострадает еще сильнее», — предупреждает Бреммер.
Экономист S&P Бет Энн Бовино опасается, что отказ от повышения лимита долга может быть «более катастрофическим для экономики, чем банкротство Lehman Brothers в 2008 году», и приведет к растрате большей части экономических достижений за годы, прошедшие после того мрачного периода.
Такой результат, по словам Бовино, заставит правительство США закрыться, что приведет к сокращению экономического производства на 6,5 млрд долларов в неделю. Это также вызовет «эффект бабочки», который потрясет мировую экономику.
Одним явным победителем среди неопределенности является валюта Китая. Его привлекательность в качестве убежища в последние недели не осталась незамеченной в кругах форекс-трейдеров. Тот факт, что НБК опережает Федеральную резервную систему США, Европейский центральный банк и Банк Японии на рынке цифровой валюты, только увеличивает привлекательность юаня как средства диверсификации.
Байден, замораживающий китайские резервы, может стать победой для Биткойна , утверждает Льюис Маклеллан из Digital Monetary Institute. «Это событие, несомненно, будет остро замечено управляющими резервами центральных банков», — говорит он.
«Иностранные ценные бумаги и валюта, хранящиеся за границей, должны обеспечивать немедленную поддержку валюты в периоды стресса. Соответственно, резервы отбираются по их стабильности и ликвидности», — говорит Маклеллан.
По общему признанию, добавляет он, «эти качества обычно не ассоциируются с биткойнами. Он известен своей волатильностью, и попытки переместить его в больших количествах обычно приводят к значительному падению цен. Но у него есть несколько очень важных качеств».
Во-первых, это «не лишение свободы». Центральный банк, говорит Маклеллан, может создать свой собственный «холодный кошелек», который представляет собой устройство для хранения криптовалюты в автономном режиме и без угрозы санкций. Другой: Это цифровой.«По мере того, как Россия учится, — говорит Маклеллан, — золото в собственном хранилище — актив, который иностранной державе трудно заморозить, но и очень трудно ликвидировать. Биткойн можно отправить на адреса по всему миру за несколько минут».
Тем временем мир будет одержим изменениями в китайских валютных резервах, крупнейших в мире. В январе они упали на 7,8 млрд долларов до 3,214 трлн долларов.
Соседний Токио, у которого есть 1,3 триллиона собственных причин для беспокойства, будет следить за признаками того, что напряженность между США и Россией может выбить почву из-под ног доллара. «Давайте просто скажем, что люди из Банка Японии отменяют множество отпускных планов», — шутит один из сотрудников центрального банка.
